增长速度的衡量方法
讨论液态质押赛道里增长最快的协议，需要先明确衡量方法。单纯比较TVL绝对值并不公平，老牌项目坐拥多年沉淀，自然占据高位。我们更应关注月度TVL增速、用户地址净增长、合作伙伴扩张数量，以及代币市值增长这四个维度。
这种增长视角更能体现新势力的爆发力。许多用户会通过 Binance 等中心化交易所参与新代币的IDO或Megadrop，再将仓位转移到链上质押，形成完整的资金通路。
EtherFi与Renzo的双雄博弈
2024年至2025年最具代表性的两个增长冠军是EtherFi与Renzo。EtherFi凭借非托管钱包+原生Restaking的故事，在不到一年时间里把TVL从零做到数十亿美元；Renzo则以ezETH为核心，通过激进的积分活动与Pendle合作快速抢占市场。
两者的共同点是把Restaking与LST合并成一个流畅的用户体验，让用户无需理解复杂的AVS层就能享受叠加收益。许多投资者通过 币安 的研究文章追踪这两家的TVL变化，把它们作为判断LRT赛道整体景气度的代表。